Может быть и 60

Даже более глубокое падение цены на нефть пока не слишком угрожает российской экономике.


Эксперты подсчитывают гигантские убытки производителей нефти из-за падения цен на топливо, а Китай и другие потребители потирают руки. Подсчитаны и потери России: каждый доллар в цене на нефть означает уменьшение российского бюджета на два миллиарда долларов. Однако даже дальнейшее падение цены на нефть пока не слишком тревожит российских экономистов.


Цена на западнотехасскую нефть марки WTI в четверг опустилась ниже 80 долларов за баррель впервые с июня 2012 года. Brent упал ниже 83 долларов – до минимума с 2010 года. Всего за три месяца цены на Brent рухнули на 24% со 108,77 доллара за баррель (почти на 26 долларов).

Логично, что рубль в четверг продолжил идти вниз. Доллар стоит почти 41 рубль, евро – уже более 52 рублей. И даже сообщение Банка России о том, что 27 октября он вводит новый инструмент – сделки РЕПО в иностранной валюте, не смогли помочь российской валюте. Словесные интервенции второй день подряд уже не действуют (накануне о намерении проводить валютные аукционы заявлял также Минфин).

Потому что главный фактор давления сейчас – падение цен на нефть. Инвесторы распродают активы как развитых, так и развивающихся стран на опасениях за состояние мировой экономики. Впрочем, завтра возможны позитивные новости с саммита «Азия – Европа» в Милане, где должны встретиться президенты России и Украины. Однако, скорее всего, рубль пока продолжит умеренно терять позиции, приближаясь к в 42 рублям за доллар. Основные переговоры по газу намечены на следующую неделю – на 21 октября.

Нефть падает из-за роста производства сланцевой нефти в США и роста добычи в странах ОПЕК (в сентябре максимум за 13 месяцев). Плюс МЭА ждет самый низкий рост спроса на нефть с 2009 года. Подливает масла в огонь Саудовская Аравия, которая начала демпинговать, чтобы удержать свою долю рынка, и ее примеру последовали и другие. Наконец, ОПЕК дала понять, что может и не сократить добычу.

Глава Минэнерго России Александр Новак называет еще одну причину падения мировых цен на нефть – спекулятивную игру. «Когда этот спекулятивный фактор закончит играть свою роль – трудно сказать по долгосрочности», – говорит он.

«Доверие сейчас полностью отсутствует. 80 долларов за баррель – это психологический уровень», – считает директор по инвестициям Ayers Alliance Securities Джонатан Барратт (цитаты по Bloomberg).
Безусловно, сырьевые страны пострадают все без исключения. Остается лишь вопрос, ради чего они готовы держать цены низкими – чтобы «усмирить» США или все же Россию. Снижение цены на нефть до 80 долларов за баррель означает потерю странами ОПЕК 200 млрд долларов из текущего 1 трлн долларов нефтяных прибылей, посчитал руководитель отдела анализа товарных рынков CitiGroup Эд Морзе.

Зато импортеры энергоресурсов, например Китай, определенно выиграют. Снизившаяся до четырехлетних минимумов цена сырой нефти сэкономит мировой экономике порядка 1,1 трлн долларов в год за счет снижения цен на топливо и прочие ресурсы, ожидает Морзе. «Более низкие цены на энергоресурсы для большинства экономик означают снижение издержек бизнеса и поддерживают экономический рост, – говорится в вышедшем на этой неделе докладе Международного энергетического агентства. – Они составляют «подушку безопасности» в достаточно хрупком макроэкономическом контексте».


Что ждет Россию

Такие нефтяные шторма могут стоить России разбалансировки бюджета (сверстан исходя из цены в 93–95 долларов за баррель) и падением ВВП. От каждого падения доллара бюджет России теряет 80 млрд рублей (2 млрд долларов), заявил Bloomberg глава отдела стратегического планирования при Министерстве финансов России Максим Орешкин.

На данный момент падение цены от той, что прописана в бюджете, составляет 10 долларов. То есть Россия может потерять порядка 800 млрд рублей, или 20 млрд долларов. Однако в реальности ситуация, скорее всего, в этом году будет менее серьезная, потому что в первом полугодии цены доходили до 120 долларов. Поэтому среднегодовая стоимость нефти может не только вписаться в бюджетную, но и оказаться выше.

«Может быть, не надо делать из этого трагедию. Есть колебание цены, и это нормально, но нужно смотреть цену в среднем по году», – соглашается Новак. По его подсчетам, «если у нас было 120 долларов в начале года, а сейчас 83 доллара, то в среднем по году цена так и будет 100 долларов». При этом в последние три года цена на нефть в среднем как раз и была порядка 100 долларов за баррель. По его словам, важно сейчас понять тренды на 2015–2016 годы.

Если текущие цены на нефть сохранятся, то в следующем году России придется использовать резервы, больше экономить. Если текущие цены на нефть сохранятся в 2015 году, то экономика России может «уйти в минус», говорит замглавы Минэкономразвития Алексей Ведев.

По его словам, экономическое ведомство, как и Банк России, проводит исследования развития экономики при снижении цен на нефть вплоть до 60 долларов за баррель. Однако Ведев не паникует: «И при 60 долларах за баррель мы жили, и даже когда-то мечтали о них. Экономика гораздо более адаптивна и устойчива, чем кажется».

Между тем если Банк России разработал стрессовый сценарий на основе падения стоимости черного золота до 60 долларов, то стрессовый сценарий МЭР исходит из того, что нефть упадет лишь до 91 доллара за баррель в 2015 году. В этом случае, посчитали в ведомстве, ВВП России упадет на 0,6%. То есть при меньших ценах стоит ожидать еще более существенного падения.