ЕЦБ на распутье

Казалось бы, президент ЕЦБ Марио Драги должен сейчас быть на коне. Ему удалось сбить рецессию в Европе, как минимум приглушить греческий кризис и в немалой мере восстановить финансовую систему Старого Света, сильно потрепанную финансовым кризисом. Однако резкое замедление роста развивающихся экономик и в первую очередь китайской отбросили Европу к состоянию годичной давности. Больше всего европейских финансистов во главе с Драги беспокоит крайне низкая инфляция, которая несмотря на все усилия главного европейского банка пока отказывается расти.

В четверг Марио Драги придется объясняться в Европарламенте. Евродепутаты наверняка приготовили немало неудобных для президента ЕЦБ вопросов, но главным, без особого риска ошибиться можно сказать, будет вопрос о дальнейшей судьбе программы количественного смягчения (QE). Программу стимулирования европейской экономики и разгона инфляции до 2% финансовый регулятор начал проводить в марте этого года. Сейчас он тратит на покупку гособлигаций, в основном членов еврозоны, примерно по 60 млрд евро каждый месяц. Покупка госдолгов обошлась ЕЦБ уже почти в полтриллиона евро. Однако все усилия Марио Драги и его помощников пока не принесли особых плодов. Инфляция продолжает топтаться на месте. Ей так и не удалось подняться выше 0,3%, показанных в мае. Так что до цели – 2% по-прежнему очень далеко.

Марио Драги несколько раз намекал, что европейская программа количественного смягчения будет продолжена. Против продолжения и даже расширения QE сейчас не возражает даже Германия, которая раньше выступала против программы.


Кроме выделения на покупку активов дополнительных средств, в декабре большинство специалистов ждет дальнейшего снижения депозитной ставки. Однако немало экономистов полагают, что решение ЕЦБ об увеличении помощи и снижении ставки произойдет лишь после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) после долгого перерыва изменит свою ставку. Только главный банк США депозитную ставку будет поднимать. Ожидается, что это произойдет 16 декабря.

Несмотря на то, что опрос Reuters экономистов свидетельствует о 99-процентной вероятности того, что дальнейшее ослабление монетарной политики в Европе произойдет уже 3 декабря, когда в штаб-квартире ЕЦБ во Франкфурте соберутся члены Совета управляющих главного европейского банка во главе с Драги, есть и мнение, что ЕЦБ понизит ставку в 2016 году, потому что ФРС уже сделала для европейских коллег часть работы, понизив курс евро к доллару и тем самым простимулировав европейскую экономику, поскольку чем слабее валюта, тем больше экспорт.

Речь скорее всего идет о снижении ставки, которая сейчас составляет минус 0,2%, на 0,1%, но не исключено, сообщает Reuters со ссылкой на свои источники в ЕЦБ, что будет принято решение и о более сильном ее снижении.